事件要点。
   
2017年5月31日,公司公告全资子公司浙富水电拟以6500万挪威克朗价格(折合人民币5231万元)收购挪威睿博(简称“RP公司”)32%股权,加速推进公司产品、品牌、技术的国际化,进一步提升公司核心竞争力。
   
投资要点。
   
RP公司技术雄厚,曾参与国内外多个知名水电项目。
   
RP公司前身最早为著名水电设备制造商—卡瓦纳公司的研发机构,在大容量高水头冲击式水轮机、高水头混流式水轮机和可逆式水泵水轮机的水力设计、模型开发方面,拥有雄厚的技术力量和丰富经验,并处于世界领先地位。其位于挪威特隆赫姆的Rainpower水力机械实验室,是目前世界上最优秀的水轮机模型实验室之一,国际上有多个大型水电项目的水轮机模型试验均在此试验台完成。在国内其曾主持或参与三峡一期水轮机组、云南鲁布革高水头混流式水轮机组、天荒坪抽水蓄能机组等多个项目水轮机组的水力设计研发和模型验收。
   
参股RP公司,有助提升公司产品竞争力,推动海外业务拓展。
   
我们认为,通过收购RP公司的股权将有效提升公司在大容量高水头冲击式水轮机、高水头混流式水轮机和可逆式水泵水轮机的水力设计、模型开发方面技术水平,另据协议安排浙富水电对于RP集团及其子公司寻找的其他供应商具有优先拒绝权,针对RP公司后续取得的水电项目,浙富水电将成为其设备首选供应商,从而助推公司水电业务成长。
   
盈利预测及估值。
   
我们预计现有股本下2017~2019年净利润分别为1.47、2.26、2.83亿元,同比增长128.82%、53.69%、24.91%,EPS为0.0744、0.1144、0.1429元,对应64.9、42.23、33.81倍P/E。维持“增持”评级。
   
风险提示。
   
水电项目推进或不及预期,新兴领域投资或存在一定不确定性。