新帅上任,水电业务有望持续做强
   
公司1-8月份新接水电订单量超过19亿元,带动公司收入高增长,另外子公司浙富水电设备公司总经理潘承东确认将接任上市公司总经理职务,后续公司将通过水电业务新模式以及加大海外市场开拓,将水电业务持续做强。
   
节能业务持续向好,收购完成有望大幅增厚业绩
   
公司于2016年9月21日公告收购浙江格睿49%少数股权预案,持续加码节能业务。根据三季报披露公司少数股东损益为3479.03万元,较去年同期增长52.82%,我们预计其中至少有3000万元为格睿贡献,据此推算格睿前三季度净利润应在6000万以上,完成业绩承诺概率较大。若收购顺利完成,按格睿2017-2021年1.5、2、2.5、2.9、3.1亿元业绩承诺,将显著增厚公司业绩。
   
再获中广核订单,核电业务有望取得新突破
   
据控股子公司华都核设备官网消息,华都近日凭借在阳江5、6号机组PMC系统抓具供应上形成的业绩与技术积累,再次获得中广核“红沿河5、6号机组PMC系统抓具供应合同”。PMC系统抓具工作原理与华都主流产品控制棒驱动机构类似,我们认为公司有望凭借在细分领域的技术积累,在更多领域与中广核开展合作,持续做大核电业务。
   
维持“买入”评级
   
我们预计现有股本下2016~2018年EPS为0.038、0.083、0.131元,对应173.5倍、80.5、50.7倍P/E。如2017年完成并购与按上限配套融资增发,则2017、2018年EPS分别为0.122元、0.215元,对应65.0、36.9倍P/E。
   
风险提示
   
海外水电存在不确定性,国内外核电建设或不达预期,节能业务或低预期。